今年信托违约金额超1100亿 “股东挪用”最难清收

  作者: 陈洪杰

  [ 今年信托违约事件频发,据统计,1-7月,信托行业共发生200多起违约事件,涉及的违约项目金额超过1100亿元。信托项目出现风险时,资产保全成为首要任务。有业内人士表示,部分公司通常会用自有资金先行垫付,然后启动其他方式来处置风险资产等。 ]

  今年以来,信托违约事件频发。据第三方平台不完全统计,今年1-7月,信托行业共发生200多起违约事件,涉及的违约项目金额超过1100亿元。

  信托项目出现风险时,资产保全成为首要任务。多位信托人士对第一财经记者表示,面对违约事件,一般的应对方式包括:用自有资金先行垫付,然后启动其他方式来处置风险资产;进行第二还款来源处置,比如,土地抵押、三方担保等;寻找第三方接盘,包括发行新的项目进行资金置换或是资产管理公司接盘;实行法律诉讼和司法拍卖等。

  不过,若信托资金被大股东挪用,则另当别论。一位大型信托公司高管称,若信托公司存在“向大股东利益输送、违规自融”的情况,项目逾期后,处置起来非常困难。

  违约事件频发

  8月11日,内蒙古西水创业股份有限公司(下称“西水创业”)在《关于上海证券交易所监管工作函回复的公告》中称,其子公司天安财险认购新时代信托发行的信托产品284.44亿元,其中60.40亿元信托产品于2020年6月到期,逾期未收回。

  不过,需要注意的是,逾期金额还在继续增加。西水创业称,截至8月11日,天安财险持有的新时代信托作为受托人发行的“新时代信托蓝海信托计划”中共有11笔信托产品到期且未收到本金及投资收益,逾期本金增至126.5亿元。

  上述126.5亿资产投向何处?

  西水创业称,天安财险所持新时代信托产品均为集合资金信托计划,底层资产为非上市权益类资产,每一个信托产品对应的都有股权质押等担保增信措施。从初步核查情况看,底层资产的担保物可能存在担保不足情况,其担保有效性需要进一步核实;天安财险正在对投资上述信托产品的合规决策流程进行核查,可能存在一定问题,待核实后将另行予以披露。

  不过,上述11只产品在市场上很难看到公开信息。有业内人士称,新时代信托多只产品也存在违规自融、存在挪用的情况。此前,有监管人士称,一些集团惯用的操作手法是,控股子公司关联交易数量较大,多为闭环和内循环。例如,用保险公司的保险资金认购信托公司的信托产品,用至集团的其他公司。

  目前,另外一家信托公司四川信托也因底层资产存在大量风险、涉嫌关联交易、股东挪用,多个项目已经出现逾期。投资者和地方监管以及四川信托高管已经进行了多轮沟通,在8月11日的沟通会上,地方监管称,四川信托的问题不是其管理层能解决的,要求所有股东切实履行责任,依法合规保障投资者的合法权益。

  “属地政府在和监管部门一道压实股东责任,约谈了第一大股东和第二大股东,共同推进工作。股东必须履行自身的职责,出来面对问题,提出切实的解决办法;另外,召集了省内相关企业开了推介会,后续将继续推进该项工作,适时在更大的范围内寻找适格的投资者。”上述地方监管人士称。

  根据用益信托网不完全统计,2020年1月-7月,信托行业共发生201起违约事件,涉及违约项目金额共超过1100亿元。

  如何处置不良资产?

  信托项目出现风险后,一般有哪些应对措施?

  一位北京地区信托公司人士告诉第一财经记者,有些信托公司会用自有资金先行垫付,然后再启动其他方式来处置风险资产;另外就是项目延期,信托合同中通常会有关于延长信托项目期限的条款,大部分信托项目会约定6个月-1年的处置期,在这期间,信托公司通常和借款人协商进行分批归还信托产品本金和利息,投资者也比较认可上述两种方式,过去那么多年,不少信托公司也是这么做的。

  “当然,也有信托公司会提前终止项目。有些信托公司的警惕性较高,当发现项目可能在未来存在风险时,在信托项目还未到期就停止信托项目,催促借款人提前还本付息。由于因信托公司对业务团队激励机制较为丰厚,一旦提前终止,有些项目团队担心被追回奖金,即使发现风险,这样做的动力也不大。信托公司在项目开展前期终止项目的情况并不多见。”上述人士称。

  除了上述处置手段外,当项目发生风险,信托公司还可以进行第二还款来源处置,比如土地抵押、第三方担保等进行收回资金;此外,信托公司还可以寻找其他信托公司,通过发行新的信托计划,再融资实现资金置换。这种方式行得通的主要原因是受托人在做项目时抵押物价值较高,或者融资方手头上有其他的优质资产。

  司法手段是处置资产的最后防线。若融资方违约,出现纠纷,信托公司可以通过司法途径解决:融资方以物抵债由信托公司处置变现,通过司法途径拍卖抵押物,查封融资方、担保人的其他资产、进行拍卖变现等。不过,司法流程消耗的时间较长,资金短时间无法回笼。

  一位头部信托公司高管对第一财经记者表示,当项目发生风险时,处置的方法有很多种,不少项目通过处置,让投资者的利益受到了保护。但信托公司最忌讳的是“向大股东利益输送、违规自融”,安信信托、四川信托和新时代信托都出现这种情况,风险极大,当出现违约后,很难化解。

  另外,记者发现,除了化解自身行业风险外,不良资产市场中,也出现了信托公司的身影。经济下行叠加新冠疫情影响,信贷违约率上升,不良资产供给持续增加,也将吸引更多的市场机构参与其中,一些信托公司也开始试水不良资产行业。

  “信托公司参与不良资产处置,通常包括以下几种方式:以财务顾问的身份为债务企业提供债务重组和债转股服务,为战略投资者、风险投资者提供投资咨询和搭桥贷款服务;以战略投资者的身份收购不良资产,作为权利人处置不良资产;以机构投资者身份购买其他处置主体发行的不良资产处置业务产品。”用益信托研究员帅国让对记者表示。

  “不良市场具有一定机遇,不过这个领域对于资产定价、资产处置等方面具有较高的要求。如何实现与AMC等机构的错位竞争是关键。”另外一位信托公司人士称。

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责任编辑:杨亚龙

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